群益证券（香港）研究部董事  曾永坚

　　自中国政府今年4月后加大收缩市场资金流动性以及调控信贷的力度后，投资市场的焦点放在中国经济内需相关的增长、房地产市场会否降温、货币供给增长以及实际通胀与预期表现。而在欧洲信债危机及经济收缩的阴霾下，市场另一焦点亦在中国出口表现上，尽管将于6月10至11日公布的5月份外贸数据未必能及时反映实际的影响，但对投资市场的预期有一定程度的启示作用。

　　中国4月份M2按年上升21.5%，虽较上月回落1个百分点，但增幅仍高于名义GDP增长，而新增人民币贷款仍达7740亿元，令中央政府于4月底决意加大紧缩市场资金流动性的力度，以防范房地产市场的资产泡沫以及通胀失控的苗头。不过，鉴于欧洲信债危机蔓延导致欧洲经济面对双底衰退的风险，中国外贸出口面对的不确定性因此上升，大量中小企业及工厂与外部需求及外贸息息相关，而城市就业亦紧紧连系于此。预计中国政府将因应外部经济风险上升的变化，在境内通胀仍然控制在3%水平以下，决策层将倾向放宽收紧市场资金流动性以及促进资金流入实体经济。

　　中国政府重新放松收紧市场流动资金，相信对整体大盘皆有正面影响。鉴于央行自去年年底已开始积极优化内地银行的信贷以及积极促进银行强化资本，当前内银股估值已至吸引水平，政策面调节至偏好状况，预估对股价短期有激励作用。