敦沛金融
国药控股（01099）早前曾低见26元，但近日随大市反弹至31元水平。我们并不认为国药为具吸引力的投资，原因是其估值已反映内地医药业前景。据美国经验，三大分销商市占率合共80%，显示药品销售应该是市场非常集中的行业，但内地首三位的分销商包括国药，市占率只有20%，故可支持国药在未来有高速增长。预期国药未来需要不停购并，资金需求大，预测市盈率46倍，估值并不便宜且已反映前景，不宜追入此股。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
