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　　京华山一  夏平

　　华彩控股（华彩）是国内领先的彩票系统、游戏产品、终端设备及相关技术服务供应商。公司持有VLT（视频彩票终端）、开乐彩（KENO）、传统及手机投注的长期合同。鉴于市场潜力巨大，我们对中国彩票业的长期增长前景乐观。我们看好华彩，因其具备技术实力及广东省的独家销售权，且在上下游业务中与业界顶尖企业建立了广泛的联盟。

　　VLT及开乐彩的领先供应商。华彩是国内彩票市场领先的彩票系统、游戏产品、终端设备及相关技术服务的供应商。公司与中国福利彩票中心合作，并拥有VLT终端（全国独家）、开乐彩（广东及深圳独家）、广东省传统电脑终端游戏（CTG）及手机彩票的长期合同。

　　VLT强劲复苏。VLT销售在经过08年度的调整后急剧下挫。根据调整后的官方指引，华彩于2009年7月推出了重新设计的VLT游戏，并促使该业务的销售额在今年首季出现强劲回升。展望未来，作为VLT独家供应商，公司将开发更多游戏，并拓展中福在线（CLO）游戏厅在全国的布点。

　　手机彩票业务快速增长。手机投注终端于近年来兴起，成为彩票销售一大快速增长的渠道。在传统电脑终端游戏（如开乐彩及快开票）仍主导彩票市场的同时，手机彩票业务的销售收入可望在2010年达到100亿元人民币。此外，华彩与中国联通、联想、交通银行及沃勤合作，将手机彩票客户端软件预置于手机中，并提供技术保障。

　　中国彩票业的长期增长前景乐观。鉴于市场潜力巨大，我们对中国彩票市场的长期增长感到乐观。在香港上市的中国彩票股中，我们看好华彩，因其具备电脑终端游戏、VLT及手机彩票领域的技术实力、拥有广东省的独家销售权、且在上下游业务中与重量级企业建立了广泛的联盟。