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　　信诚证券基金经理　王海翔

　　华润创业（291）近年精简所涉足的行业业务领域，专注零售、饮品，食品加工及经销三大业务，今年3月底首季度营业额上升25.3%至215.1亿元，纯利大增7.94 倍至37.3 亿元，主要反映出售品牌时尚产品经销业务录得30亿元税后溢利的可观贡献；以持续经营业务计算，首季营业额仍升36.7%至211亿元，纯利录得62%升幅至7.16亿元，剔除物业重估及出售非核心资产及投资的贡献后，综合基础溢利亦有25.6%的升幅，表现仍相当不俗。

　　集团零售业务截至今年3月底在中港两地共有超过2,800 间店铺，其中约65.7%属直接经营。

　　零售业务营业额及应占溢利分别上升51.6%及1.13倍至148.9亿元及5.97亿元，剔除税后估值盈余变动影响，纯利则有47.4%增长，反映其向母公司收购连锁大型超市业务之贡献入帐、内地及香港业务之同店销售分别有8.1%及9.1%的理想增长，以及毛利率提升的正面影响，料业务未来续可受惠中港两地零售市道表现。

　　饮品业务方面，今年首季营业额及应占溢利分别有13.5%及52.9%升幅，至44.6亿元及2,600万元，其中啤酒业务以销量计已为内地最大啤酒商，去年底市占率达到19%，相信产能持续提升、扩大经营规模效益下，表现应有进一步提升的空间。

　　食品加工及经销方面，今年首季营业额上升4.6%至18.2亿元，经调整后之应占溢利亦有18.4%增幅至9,000万元，料未来续会保持稳健表现。华润创业往绩市盈率20.3 倍，周息率1.98%，建议中线持有。