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　　泓福资产管理研究部主管  邓声兴

　　恒指上周受市场忧虑欧洲债务危机拖累环球经济复苏、欧元汇价跌至四年低位，接近1.214水平，令恒指失守20,000点关口，于长假期前更一度跌破今年2月底位19,423，低见19,276。恒指全周跌600点，平均每日成交量为638亿。技术上，恒指于低位现承接力，但需重上及企稳在100天线(20,005)之上，走势才可确定转稳。料短期在19,400/20,000之间徘徊。

　　股份推介：中国海外(0688)股价由高位已调整近30%水平，现价与每股资产净值折让已达30%以上，该调整幅度已反映楼价下跌30%的空间。明显地，以中国海外负债比率只有20%及超过30%的毛利率水平来看，其估值已达安全水平。技术上，其股价近1个月已在14元水平筑底，相信后市反弹动力可加强。目标16元，止蚀13.5元。

　　华润置地(1109)。虽然市场仍担心中央会进一步打压内地房地产，但华润置地股价已重上10天及20平均线之上，明显走势较大市为佳。基本因素方面，集团拥有大量投资物业，占盈利达20%故可提供稳定现金流及较不受政策因素所影响。另外，集团负债比率只有两成多，财务状况理想，反而有利在低潮时进行并购或补充土储。集团现时土储大多在二线城市，故泡沫成份低。目标价16元，止蚀12.9元。