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　　金利丰证券研究部董事 黄德几

　　粤海投资（270）去年收入59.16亿元，与08年表现相若，纯利增长8.9%至20.44亿元，包括投资物业公平值变动增加2.03 亿元，以及电厂权益减值0.75亿元。集团为综合性企业，业务范围包括投资控股、物业、酒店、基建，以及能源和供水项目。

　　供水业务每年可供水量24.23亿立方米，年内对于香港、深圳及东莞的总供水量19.93亿立方米，微跌1.3%，期内营业额升12%至38.68亿元，占整体营业额65.4%，为集团主要收入来源，但经营溢利下跌11.5%至22.23亿元。然而，旗下东江水供水业务，与香港签订合约，为集团提供稳定收益和可观的现金流。

　　去年第二大收入来源为物业投资及发展，期内营业额升11.2%至8.04亿元，占整体13.6%，经营溢利增长5.2倍至8.41亿元。集团在内地项目包括广东天河城和天津天河城，相信租金收入依然强劲，再加上粤海喜来登酒店已接近完工，开幕后将增加收入来源。集团去年现金及银行结余38.7亿元，而债项则持续改善，资本负债率由41%降至23%，为业务所需提供充裕资金，计划进一步向母公司购入水厂、电厂及酒店等项目。以技术分析，１月4日升至4.6元阴阳烛图呈“吊颈”利淡形态，2月1日裂口高开高收，呈“大阳烛”后有获利回吐，2 月9 日呈“十字星”形态止跌回升，形成上升轨，4月7日高见4.59元，组成“黄昏之星”见顶回落，形成下降轨，快步随机指数（STC）及14 日相对强弱指数（RSI）未见反弹信号，惟股价跌至保历加通道底部后沽压料减，可候低在3.68吸纳，上望4.4元，不跌穿3.6 元可续持有。