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　　中银国际  刘志成

　　中国海洋石油(0883.HK/港币12.62，买入)与土耳其国有企业Turkish Petroleum Corporation(TPAO)已就位于伊拉克境内的Missan 油田群开发生产签署了技术服务合同。该油田群总储量为 25 亿桶，包括 Fakka、Buzurgan 和 Abu Ghrab 三个油田，位于伊拉克南部，毗邻伊朗。根据协议，中海油将担任该油田群的作业者，并拥有 63.75%的工作权益。TPAO 拥有 11.25%的权益。伊拉克当地公司伊拉克钻井公司拥有项目其余 25%的权益。中海油与 TPAO 目标在六年内将这些油田的平稳日产量从目前的 10 万桶提高到 45 万桶。日均产量如果比现在提高 10%后，中海油在此水平以上的额外产量将赚取每桶 2.3美元。回收成本机制将使公司的投入得以回收。

　　如果中海油成功将该油田的产量提高至目标水平，那么根据其所持权益，每年公司将从 Missan 项目获得 1.82 亿美元收入，也就是说我们的 2011 年税前利润预测将提高 2%。虽然幅度不大，但是却为公司开辟了新的收入来源。我们暂时维持原有的盈利预测，并进一步与公司沟通，详细了解该项目对盈利的影响。我们看好公司发展的前景，维持买入评级。