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　　信诚证券基金经理 王海翔

　　和电香港（215）主要在本地从事流动通讯及固网业务，虽然香港为成熟电讯市场，手机渗透率已居于全球前列位置，不过随着功能及应用持续增加，集团业务表现亦可受惠而录得增长，仍有不俗投资吸引力。

　　集团2009 年全年营业额上升4%至84. 5 亿元，受惠于折旧摊销、利息融资成本以及税项开支减少，纯利则大增1. 03 倍至4. 68 亿元，经营活动现金净流入更达21. 5 亿元，表现不俗，料今年亦可录得稳健的增长。

　　期内，流动通讯业务分部营业额上升3.4%至55.8亿元，分部营业溢利则升97.1%至4.83亿元。集团在香港及澳门客户至去年底按年增加10%至约300万名，后缴占逾六成，而3G客户人数按年则增12%至逾140万名客户，除令集团成为香港最大的3G营运商，亦刺激数据服务营业额大增逾50%。

　　现时数据服务收入占集团总收入逾三成，随着集团提供的数据传输速度不断加快，配合手机应用功能不断增多，实有利未来数据服务收入持续增长，占整体业绩贡献比亦可进一步提升。

　　固网业务方面，去年分部营业额上升6.1%至32.2亿元，分部营业溢利上升9.9%至3.98亿元，反映国际及本地网络商业务分部贡献的提升，料未来续可保持稳健的表现。

　　另一方面，大股东上月底进一步增持，不无反映其看好和记电讯长线投资吸引力，有一定参考价值。和电香港预测市盈率13. 5 倍，周息率5. 56%，建议中线吸纳。