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　　新鸿基金融

　　青岛啤酒（00168）首季业绩符合市场预期，盈利按年增42.7%，至2.85亿元人民币。即使实现啤酒销量只是微升1.5%，但毛利率较高的“青岛”品牌销量提升15%，至占总销量57%，以及控制成本得宜，令毛利率提高4%，至35.5%，预期下半年产品包装及大麦成本的上涨压力不大，有助维持毛利率稳定。集团于陕西及山东省拥有较大市场优势，加上夏季为啤酒销售的旺季，而且世界杯将于下月揭幕，将有助刺激需求，前景看俏。该股现估值相等于约30倍一○年预测市盈率，建议趁调整吸纳，目标价44元。