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　　新鸿基金融

　　目前秦皇岛库存在500万吨以下，电厂库存天数约14天，明显低于正常水平。随着内地进入用电高峰期，预计动力煤价格将有上升空间，并可为煤炭股带来上升动力。中国神华（01088）今年首季整体业绩大致符合预期，期内收入按年增长20.8%，至328亿元（人民币，下同）；纯利按年升16.48%至92.4亿元。煤炭实现平均售价按年升3.9%，至每吨412.1元，现货煤销售比例则提高2%，至36.1%。由于现货煤价较合同煤价平均高出约14%，故集团逐步提高现货煤销售比例，将有利实现较高的销售均价，为盈利带来正面影响。建议30港元（下同）买入，目标价37元，穿27元止蚀。