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　　国泰君安（香港）梁剑文

　　紫金矿业(02899HK)以1.70亿美元为代价收购Platmin Congo 60% 的权益

　　紫金矿业（02899HK）宣布通过其旗下全资子公司金冠矿业及一独立第三方，中非基金，与Copperbelt订立协议，计划以2.84亿美元的总代价收购Platmin Congo(BVI)全部股份以及Copperbelt集团内部所有应收款。其中公司出资1.70亿美元获得60%的股权。Platmin Congo的主要资产包括Deziwa铜钴矿68%的权益以及Ecaille C 铜钴矿68%的股权。两个矿的探明资源储量分别为铜454万吨，酸可溶铜404万吨，钴38.2万吨。

　　从矿山规模上看，公司收购Platmin Congo的代价较为便宜。然而由于在刚果共和国进行矿山开采的不确定性，而本项目仍未完工并预计在2013年投产，我们相信本次收购对公司三年内的利润没有显著贡献。暂时维持公司全年每股盈利预测人民币0.397元目标不变。

　　公司现价水平相当于13.7倍10年PE，低于贵金属同业水平但稍高于铜矿类公司。强劲的黄金价格对公司股价是个主要的支持。但另一方面，公司接受中国证监会关于信息披露方面调查事件的悬而未决仍对股价表现形成压力。我们维持公司目标价在8.53港元，投资评级为收集。