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　　新浪财经讯 04月29日消息，蒙牛乳业公布全年业绩后，摩根士丹利发表报告，将蒙牛目标价由32元下调至30元，但维持“增持”评级，以反映去年业绩失望，但若然销售增长强劲，大摩认为“最牛”的情况下，蒙牛将可上试38.7元。

　　摩根士丹利认为，蒙牛去年纯利只得11亿元人民币，较该行预期少18.8%，主要由于去年下半年的广告开支大幅上升，但管理层相信乳业市场销量增长是中国经济增长1.5倍至2倍，并预计蒙牛将较同业增长速度较快，同时管理层相信原奶的售价上升压力不大，料未来2年至3年毛利率于28%水平，加上大摩相信2009年至2012年销售复合年增长达17%，故此将蒙牛目标价由32元下调至30元。

　　不过，大摩认为，若果蒙牛2009年至2012年销售复合年增长达19%，以及广告开支持续下跌，大摩认为“最牛”的情况下，蒙牛将可上试38.7元。