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　　凯基证券

　　中移动(0941.HK)2010年首季盈利只录得1.1%增长至255亿元人民币，逊于市场预期。

　　中移动首季客户净增长1661万户，3月底总客量约5.39亿户，首季营运收入按年增长7.7%至1091亿元，EBITDA仅上升3.3%至552亿元人民币，但EBITDA率则减少2.1个百分点至50.6%。主要是ARPU由09年第1季的73元，下跌4.1%至今年首季的70元。

　　中移动今年首季度总通话分钟数按年增长20%，但每分钟平均收入按年跌一成，反映市场竞争激烈。此外，3G客户由2月份的净增长38万户，急增至3月的341万户，主要是更改了统计方式。

　　由于3月中公布的09年第4季业绩表现理想，再加上受惠人民币潜在上升的憧憬，中移动股价近日向好。不过，刚公布2010年首季业绩令人失望，预期股价于80元附近阻力颇大。预期股价将于72-82元幅度内上落。