凯基证券
中国财险(2328.HK)09年纯利17.83亿元人民币,按年增15.36倍,大幅高于市场预期。不派末期息。
盈利大幅增加主要是已实现及未实现投资净收益较去年同期大增4.36倍至17.11亿元所带动。
虽然营业额达1,197.71亿元,按年增17.6%,主要是由机动车辆险业务所带动,但仍录得承保亏损20.6亿元。
偿付能力额度充足率急跌至111%,08年该比率为145%。
由于偿付能力额度充足率急跌,资本压力较大,若未能改善承保表现,预期财险将需要进行增资。09年盈利大幅高于市场预期将为股价带来支持,但在增资不明朗因素下,或将限制其进一步上升空间。