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　　中银国际

　　中银国际发布研究报告表示，西王糖业09年纯利同比增长60%至1.02亿人民币，比我们的预测高出92%，我们将该股目标价由3港元小幅上调至3.1港元，并重申买入评级。

　　报告指出，公司09年下半年业务强劲复苏，实现净利润1亿人民币，较上半年三氯氰胺事件和出口疲软时期的100万人民币有了明显改善，由于上调了毛利率假设并下调了所得税费用假设，因此我们将2010年-2011年盈利预测分别上调2%-11%。2010年-2011下一个压榨季可能再度出现糖欠收的局面，我们认为，蔗糖供应的短缺应该继续对食糖消费和售价提供支撑。另外产品价格加速上涨使得利润率提升。