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　　工银国际  史达辉

　　TCL多媒体公布2010年3月经营数据，虽然3月份是电视销售传统淡季，但今年3月电视销售增长理想，电视付运量同比增长16.1%至87万部，然而影音产品付运量连续两个月增加后，3月份同比减少17.6%至136万部。虽然整体付运数字略胜我们预期，但我们暂时维持盈测不变，待4月28日公司公布今年首季业绩后再作检讨。重申“买入”，目标价10.0港元。

　　电视销售理想。TCL多媒体公布了今年3月和首季电视和影音产品销量，首季电视付运量同比增加46.2%至354万部，但影音产品销量轻微下降1.8%至332万部。

　　海外销售理想。TCL多媒体今年3月LCD电视海外销售同比增加27.1%，因为欧洲市场和新兴市场表现强劲。世界杯足球赛令TCL多媒体取得更多新客户，欧洲市场和新兴市场的LCD电视销售分别同比增长112.6%和244%。

　　维持“买入”。TCL多媒体将于本月28日公布2010年首季业绩，我们暂时维持每股盈测不变，预期每股盈利2010年同比增长43.1%，2011年同比增长18.4%。重申对TCL多媒体的“买入”评级，目标价10.0港元，基于18 倍 2010 年预计市盈率，较现价有 23%上升空间。