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野村:中国制药盈利透明度低 维持持有

http://www.sina.com.cn  2010年04月12日 16:39  新浪财经

  新浪财经讯 4月12日消息,中国制药去年纯利9.71亿元,按年增长3.2%,野村维持该股“持有”评级,目标价4.8元。

  野村表示,中国制药<01093.HK>去年纯利9.71亿元,按年增长3.2%,较该行原先预计低约4%,主要因去年末季维生素C毛利较预期疲弱,令纯利按季跌4%至2.14亿元。季内,维生素C售价仅轻微下跌,但业务毛利率由前一季47%收窄至43.7%,正反映成本上涨。

  野村称,中国制药强劲净现金流入支持派息率上升,属意外惊喜,负债比率由08年8%进一步改善至2%,亦有助捕足并购机会,但维生素C周期性风险,以及盘尼西林复苏透明度弱,仍阻碍短期盈利前景,评级维持“持有”,目标价4.8元,除非公司明显加快发展成药市场。

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