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　　摩根士丹利

　　摩根士丹利于中材股份公布业绩后，认为对内地的水泥业务增长前景审慎，故维持中材“持有”评级，目标价6.6元降至5.8元，以反映14.3倍市盈率，但乐观情况下，中材可见8.2元。

　　摩根士丹利预期，预期新增合约2011年增19%，原因是环球(不包括中国)的需求上升3.7%，以及内地有11%增长，同时预计中材水泥工程业务市场份额于2011年增至45%，而水泥平均售价下跌2%情况下，下调2010年及2011年的每股盈利22%及17%至28分及36分人民币，故削目标价至5.8元。

　　不过，大摩指，若然海外市场需求上升，令2011年新增合约上升25%，而中材水泥工程业务市场份额于2011年增至50%，加上水泥平均售价上升2%的条件下，中材乐观情况下可上望8.2元。