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　　申银万国

　　申银万国研究报告表示，就建设银行去年业绩后，指建行是盈利能力仍是最强的国有大银行，同时相对可比同业具备更低的不良率和更高的拨备覆盖水平，预计建行今明两年的净利润增速分别为19.7%和27.9%，维持其“增持”评级及目标价7.8元，指现价只相当预测2010年及2011年市盈率9.76倍及7.9倍。

　　申银万国指，建行去年规模扩张平稳，净利润同比正增长，年报业绩略超预期，09年公司存款规模同比增长25.49%，贷款规模同比增长27.4%，净利润同比增长15.29%。不良贷款率为1.5%，拨备覆盖率为175.77%，实现全面摊薄年化股本回报率20.87%，每股盈利0.46 元，公司业绩略超预期(4.5%)，原因在于信贷成本降低幅度超预期。

　　申银万国表示，建行09年底的核心资本充足率9.31%，资本充足率11.7%，同比分别下降0.86和0.46 个百分点，需进行一定的资本补充以满足未来2年至3年较快规模扩张产生的资本需求，预计融资计划有望在近期出台。