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　　招银国际

　　神冠控股<829.HK>公布09年度业绩，录得纯利3.26亿元(人民币，下同)，按年增长88%，末期息每股派4.6港以。期内营收升75%至7.94亿元。盈利较招股书预测下限2.79亿元高出17%。期内毛利率由55%增至61%，主要由于去年有效使用原材料及能源所带动。神冠去年产品平均售价由0.44元微升至0.45元。生产线总数由08年底56条增至去年底116条，年度总产能升至26.4亿万米。去年度生产设备使用率为86.5%。集团今年计划增加50条生产线，其中10条已经组装完毕并投入生产，同时产能利用率可提升3.5个百分点至90%，预计全年产能可增加43%至30亿米。

　　神冠公布业绩后昨日急跌6.1%至7.21元，但鉴于其业务独特，在内地市场亦占有领导地位，加上胶原蛋白肠衣产品在内地现时供不应求，故神冠盈利增长有保障，持有作中至长线投资，未持货者于6.5元以下可吸纳，目标价上望9元。