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　　德银表示，骏威汽车<00203.HK>09年纯利19亿人民币，按年倒退8.6%；虽然旗下广州本田销量及收入按年分别上升19.4%及11.3%，但溢利贡献仅升0.3%至19亿人民币，相对较行原先估计21亿人民币。撇除税率上升因素，相信广本毛利受压，纯利率收窄84个基点，主要因转型低毛利产品组合，及加大营销不享税减之大型轿车。不过，骏威持股49%零部份业务盈利回复11.5%增长。

　　公司2010年销售目标386,000辆，按年仅升5.6%，同时强调广本正与合营商讨调整产品售价，及改变特许条款，这将明显影响广本盈利能力，德银相信影响有机会倾向负面。

　　该股现价2010年预期市盈率10.6倍，德银维持其“持有”评级，目标价4.9元。