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　　中银国际  田世欣

　　2010财年上半年基本利润同比增长44%至65亿港币，比我们预测高17%，主要是因为向汇丰出售上海国际金融中心20层楼面的收益高于预期。我们将每股净资产值预测由150.90港币小幅上调至156.00港币。维持买入评级，目标价由135.80港币上调至140.00港币。

　　支撑评级的要点：2010财年上半年基本利润同比增长44%至61亿港币，比我们预测高17%，主要是因为向汇丰出售的部分上海国际金融中心楼面获得的收益高于预期；预计上海国际金融中心录得收益18.6亿港币，远高于10亿港币的预测；资产负债健康，负债率只有14.9%。

　　评级面临的主要风险：香港楼市表现低于预期；内地物业组合面临政策风险。

　　估值：较远期净资产值折让27%的估值不贵；参考远期净资产值10%的折价，目标价调升至140.00港币。