点击查看最新行情

　　中银国际  刘都

　　尽管我们预计，未来几年，和电国际东南亚业务的初始阶段亏损将逐步减少，但我们估计该部分业务要获得可持续的盈利能力还需要一段时间。

　　支撑评级的要点：收入增长缓慢和成本上升使公司在泰国、印尼、越南和斯里兰卡的剩余业务亏损加重。特别是泰国市场仍处于非常艰难的处境；美国证券交易委员会对其出售并租回印尼基站发射塔的会计处理方式提出了质疑，因此公司不得不修改并重列了08年业绩。

　　评级面临的主要风险：泰国业务可能卖出好价钱。

　　估值：由于未来三年内没有可见的利润来源，因此我们建议投资者接受公司控股股东（持股59%）和记黄埔提出的2.20港币/股的私有化收购要约。我们认为收购价格（与我们之前给出的目标价相同）较为合理。