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　　国泰君安（香港）  王昕媛

　　联想集团(00992HK)4季度个人电脑市场占有率从上年度的7.5%提升至9.2%，发货量同比增长41.8%。虽然上网本可能推低整体市占率，但是考虑到IDC提升中国电脑的发货量预期，公司家电下乡中稳定的高市占率以及windows7推出等正面因素，预期2010年公司盈利有望进一步提升。考虑到公司的盈利高不确定性，采用市净率估值更为合理。彭博数据显示，目前行业市净率3.8倍，过去公司的历史平均市净率亦为3.8倍，考虑到公司在行业占主导地位，给予一定溢价实属合理。技术方面，公司突破阻力位4.9元，短期跌势逆转，上望5.6港元。