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　　辉立证券  陈耕

　　沿海绿色家园集团(以下简称“沿海集团”)于1990年在香港成立，1997年10月在香港联合交易所挂牌上市。沿海集团投资中国内地房地产业17年，主要致力于住宅和商业地产的开发投资业务。

　　沿海集团拥有良好的跨区域经营能力和完善的管理架构，房地产业务集中在东北区域、华北区域、华中区域、华东区域、华南区域及西南区域的主要城市。目前公司的年开发量近200万平方米建筑面积，拥有滚动开发三到五年的建筑面积土地储备约500万平方米。

　　沿海集团主营住宅开发和商用物业租赁。“塞洛城”、“丽水佳园”和“沿海国际中心”是沿海集团的三个主要的房地产品牌，分别定位于住宅和商用物业。过于稳健的发展风格，限制了公司业绩和规模增长，过去12年公司的经营业绩和股东权益的增长率低于行业平均水平。

　　2007年以来，沿海集团的业务规模有所扩大，主营业务收入上升明显。2010年沿海集团有多个项目将实现竣工，预计公司将有超过110亿销售收入将在2010年和2011年予以入账。我们认为沿海集团目前股价存在低估，公司未来12个月目标价为0.672港元，高出现价29%。我们给予沿海集团“买入”评级。