新浪财经讯 2月5日消息,大和维持中国联通“逊于大市”评级,并将目标价由8.68元调低6.9%至8.08元,亦将2010年及2011年度的纯利预测调低5%至7%。
大和总研发表研究报告表示,预期联通(00762)09年度部分的预算资本开支会带到2010年度,因为09年度首三季用到的资本开支只有整年预算之51%,而且移动电话及固网业务整合的速度亦慢,加上其于每城市的移动电话基站少于其竞争者,因为预其月集团于2010年度的资本开支会增加至1000亿元人民币,而市场预期则下跌。
该行指出,联通目前3G的ARPU(每月每户平均费用)约100元人民币,但预期当3G服务渗透至大众市场后将会很快下跌。虽然如此,但将需要几千万个3G用户(ARPU达100元人民币)令到联通整体ARPU有正面影响,但质疑联通是否能达到。
另外,大和表示,第四季度的固网用户数据恶化亦令该行警醒,由于预期2010年联通的除息、税、折旧及摊销前盈利(EBITDA)当中有55%来自固网营运,料逊于预期的财务表现对市场有负面影响。