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　　中银国际  田世欣

　　恒大地产(3333.HK/港币3.70,买入)宣布，2月3日公司主席许家印以2.21亿港币的价格在市场购买了6,100万股公司股份（均价3.63港币/股）。昨日恒大地产的总交易量只有9,800万股，也就是说许家印的回购占据了昨日总交易量的60%以上，市场认为，昨日股价上涨13%也主要是由于公司主席许家印的增持。作为参考，09年11月5日（上市后首日）以来，恒大地产的日均交易量只有4,700万股。

　　毕竟，主席增持对公司股价来说是一个利好消息。目前股价较我们的2010年预测每股净资产值折让48%，2010年市净率为2.6倍(板块平均水平为:49%和1.6倍)，鉴于其资产周转速度快于行业平均水平，以及业务在二三线城市比重较大，该股的估值仍具吸引力。我们维持对该股的买入评级。