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　　时富金融

　　内地2010年第一个月的房产成交数据出炉，环比去年12月出现了大幅度调整，其中一线城市跌幅最大。然而，按照历史经验，每年的一月、二月份均为房地产销售的淡季，主要由于市场较小的供应量和节假日影响。纵观2009年数据，今年前五周的成交量除深圳外，均有较大幅度的提升。中西部二线城市的成交增幅最为明显，包括武汉、长沙、重庆等城市。截至目前，我们对一线城市房产市场有保留，因过高房价侵蚀市场需求。

　　二线城市房价处于合理水平，市民支付能力相对较高，市场价格稍有波动，成交量便出现上涨，潜在需求强劲。房地产保持活跃的积极区域有三个，包括中部的武汉、长沙，西部地区的成都和重庆，以及海峡西岸经济区的厦门和福州，我们持续看好。

　　世茂（00813.HK）房地产公布1月份销售数据，合约销售额度25.6亿人民币，销售面积26.9万平方米；销售额同比增长540%，主要受益二三线城市销售，包括武汉、福州等地项目。我们维持世茂买入评级，目标价15.5港元。