德银表示,新的巴塞尔资本协定在2012年执行,东亚<00023.HK>似乎最受影响,而对其他银行的影响属可应付水平。虽然恒生<00011.HK>的一般股本及一级资本率跌幅最大,但德银认为其派息政策不会受威胁,因恒生在同业中有最高资本比率,及有机地产生资本的能力最高。
对于巴塞尔资本协定引入动态拨备,将损害采取贷款高增长策略的银行(如东亚),令投资者偏好以净息差及非利息收入为收入动力的银行(如恒生)。
德银予恒生、中银<02388.HK>、工银亚洲<00349.HK>、大新银行<02356.HK>“买入”评级,目标价为140元、22.4元、20.5元、14.1元,另予东亚“持有”评级,目标价29元。