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　　大福证券  左国光

　　财政部的资料显示，2009年中央政府于扶持农业及乡郊地区的资本投资达人民币7,160亿元，即同比增长20%，较2008年增加人民币1,210亿元。为促使农民获得稳定收入，其中人民币1,230亿元乃直接用于对农民的综合补贴，包括食物、农耕物料、种籽、农用机械及工具。另外人民币2,640亿元则用于加强农业基建设施及灌溉系统，例如加固破旧的储水库及净化小型的受污染分水岭。其余人民币2,690亿元则用作提升农村地区的公共服务，包括改善农村的保健及教育系统，并鼓励创新农业技术。

　　中央政府推出一连串的措施，致力鼓励农民在传统的务农模式上加入现代化及大规模的农耕方式。国家发改委的资料显示，在一系列的产能计划下，预期2020年前中国谷物年产量将达5.40亿吨；有关计划包括提升灌溉系统及农地保护。

　　农产品价格是推动农作物产量及农民收入的重要因素之一。为有效控制谷物的供求，中央政府就农产品设置最低采购价格，以避免农产品价格大幅波动，并提升农民的收入及农产品产量。然而，农村及城镇居民的人均年收入差异依然显著；农村居民的收入仅为城镇居民约三分之一。

　　由2008年下半年开始，市场对中国化肥业的需求持续偏软，主要受经济衰退影响，导致化肥价格持续下跌；而市场疲态亦延续至2009年。在氮肥、磷肥及钾肥三大化肥中，今年钾肥的需求较大，因复合肥生产商需要补充钾肥存货以供其生产业务所用。由于钾肥的价格较高，内地农民普遍使用较多氮肥，而尽量少用钾肥。去年9月，国家发改委特别指出尿素及磷肥供应过剩，或导致有关生产商的利润复苏步伐较预期迟缓。

　　在香港上市的农业股中，超大现代(0682.HK,$7.85,买入)及中国绿色食品(0904.HK,$9.13,买入)均为我们的首选，因彼等的业务规模较大、生产技术现代化，并受惠于土地改革政策有利其扩展耕种基地。然而，我们对化肥生产商中化化肥(0297.HK,$4.85,持有)及中海石油化学(3983.HK,$4.51,持有)仍持中立态度，因化肥价格偏软，加上进口钾肥的价格商议进度仍是未知之数，彼等的利润均面临压力。