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　　辉立证券  陈星宇

　　交通银行(简称“交行”或“集团”)一直推进全方位金融集团的战略转型，混业经营的步伐从未停止。2009年末交行成为内地首家成功参股保险公司的银行，原来的中保康联人寿将更名为“交银康联人寿”。至此，交行成为国内牌照最全的金融集团，其混业帝国蓝图进一步扩张。

　　截至2009年9月末,交通银行的资产规模增速在同业中仍处于领先位置。同期净利润同比增长0.68%至人民币228.75亿元,符合我们的预期。

　　由于交行的混业整合效应正在显现，同时2009年银行信贷的迅猛增长，成本控制得当以及中间业务收入增长迅猛，我们认为交行2009年及2010年的业绩增长将强于大市，预计集团的净利润在2009年及2010年将分别同比增长约9%及15%。我们仍给予其12个月目标价11.40港元，较最新收盘价高出约31%，维持“买入”评级。