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富力地产:目标价20.54元

http://www.sina.com.cn  2009年12月04日 14:27  新浪财经

  新浪财经讯 12月04日消息,高盛指富力估值吸引,较净资产值折让40%,明年预测市盈率10.7倍,经调整重估收基益市账率2.7倍,2010年-2011年平均股本回报20%。评级“买入”,纳入“确信买入”名单,目标价由20.63元轻微下调至20.54元。

  高盛相信,担心富力<02777.HK>的增长前景将受到抑制,其财务状况较弱和较慢的土地储备增长已多余,因为:

  (一)该行预期强劲的潜在利润率的复苏,从09年13%升至2010年16%,因广州和北京年初至今楼价升势,远高于大多数二级城市,而富力前11个月的合同销售230亿元人民币中的59%产生于这两个市场。预计富力的利润率2010年会恢复,因这两个市场价格前景持续稳定。

  (二),富力发行国内债券后短期金融压力大大舒缓后,估计其净负债比率将由2010年56%,于2011年进一步降至39%。为全面增长好兆头(如加快项目开发和新土地收购来推动销量增长)。


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