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　　敦沛金融

　　股份：魏桥纺织 (2698)

　　业务性质: 纺织股

　　评级　： 中性

　　目标价: 6.00元

　　魏桥纺织为全球最大规模的纺织生产商，上半年纯利录得4.0亿元人民币，按年增加44.7%，惟盈利急升主要由于08年时收购“高新热电”带来销售电力及蒸气收益。不过，预料占总成本逾五成的棉纱价格可于下半年保持平稳，而上半年毛利率虽由49.1%下跌3.8个百分点至45.3%，但仍高出行业平均水平。魏桥的销售以内地市场为主，约占七成，估计内地纺织行业的困境已于上半年见底，其订单亦逐步增加，反之出口市场能否恢复则视乎外围经济环境，故魏桥有意增加内销市场的市占率。作为内地纺织业龙头，预测09年市盈率只有7.3倍，远低于台湾纺织龙头远东纺织，同时魏桥目前手持现金逾18亿元人民币，预计下半年业务情况将好转，股价应有上升空间。