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　　中信证券发表研究报告表示，1993年至2009年中国经历了4次货币政策周期，从“适度从紧－稳健－稳中从紧－适度宽松”，货币政策是影响信贷增长的最关键因素。考虑2010年盈利，假设09年下半年新增贷款2.5万亿元(人民币。下同)，则2010年信贷增长潜力为13万亿元至26万亿元，其中大银行及城商行信贷增长潜力大。

　　该行预计，明年新增贷款7万亿元；其中5万亿元源自中长期贷款的持续发放，2万亿元源自短期及票据类贷款。

　　报告表示，09年中期行业平均资本充足率较年初下降了近2%，银监会自7月份以来相继出台措施加强贷款及资本监管，增加银行再融资需求，影响银行杠杆及估值水平。测算以10%/11%为资本充足率底线，要达到目前的风险加权资产增速假设目标，预计2010年上市银行资本缺口约180亿元/555亿元，2011年398亿元/1192亿元，2012年660亿元/2163亿元，不包括已公布融资计划的3家银行合计580亿元的规模；其中华夏银行(沪：600015)、兴业银行(沪：601166)和民生银行(沪：600016)融资需求明显。

　　中信证券表示，以09年中期静态数据来看，大银行及城商行风险加权资产回报率高于股份制银行。该行维持银行业“强于大市”评级，A股重点推荐招商银行(沪：600036)、民生银行、工商银行(沪：601398)、北京银行(沪：601169)和兴业银行。该行看好资本金充足，风险加权资产回报率提升空间大，有估值优势的公司，重点推荐招行、民生银行、工行、北京银行和兴业银行。

　　香港方面，该行建议投资者可关注工行(01398)、中行(03988)、招行(03968)。(经济通)