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　　大唐金融集团 何伟麟

　　吉利(175)零九年度半年结业绩非常出色，使得期内总收入显著增长近88倍，达人民币59亿4仟9佰人民币，股东应占纯利增长了145%，达人民币5亿9仟6佰万元，每股获利9仙。这主要有赖于中国政府推行的汽车产业调整和振兴规划等一系列措施，包括已于零八年九月生效之减低小型汽车销售税。引使国内市场对经济型轿车的需求强劲。最近公布零九年首九个月累计销售21.733万，按年升42%，已达全年销售目标25万台嘅87%，该集团管理层有信心今年余下时间销情更佳，预期全年销售将可超标完成。纵使该集团于零九年销售表现强劲，但受到全球经济不明朗因素的影响，该集团董事会仍然决定采取较保守的立场，将全年总销售量的目标维持于250,000台。同时保守估计全年每股盈利可达0.2元(约0.226港元)，预期市盈率约11倍。

　　零八年虽然对汽车业面对重重挑战，但该集团反而更能利用不确定的市场状况寻求商机，加速新市场的开发实施的“多品牌战略”，迎接未来新的市场挑战方面处于非常有利的位置，并透过收购来提升生产及产品技术。还有向高盛发行可换股债券同认股证，若高盛悉数行使，吉利可集资约25.86亿元，而高盛将成为吉利嘅第二大股东，持股15.13%，相信会吸引其它相关基金跟随。长远策略，该集团为强化其出口业务，已投资大量资源持绩改善分销能力、重整主要出口市场的生产安排。这些措施能为应对未来任何中国轿车市场周期性波动，得以维持稳健的长远盈利增长。现时吉利预期市盈十倍左右，但相对东风汽车(00489)同中国重汽(03808)约二十倍多市盈率相对偏低。作为中线投资应为不错选择，现时可于2.3至2.4元之间买入，中期目标价2.6元。