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　　国泰君安(香港)

　　国泰君安发表电力、煤炭行业周报指出，中资电力股上周表现与大市整体基本一致。华电国际(01071)(沪：600027)H股上涨8.1%，跑赢其它中资电力股。煤炭股跑赢大市，中煤(01898)(沪︰601898)H股上涨11.6%，好于其它煤炭股。

　　周报指，秦皇岛煤炭价格继续小幅上涨，主要受到库存较低位徘徊的影响，山西坑口价和广州港煤炭价平稳，澳大利亚BJ煤炭价格保持平稳。秦皇岛煤炭库存继续小幅下跌1.6%；沿海煤炭运输费秦皇岛至广州段下跌4.3%，其它线路也下跌2%左右。欧洲和美国钢材价格保持平稳；铜价反弹4.1%，铝价反弹5.2%；欧元平稳，而黄金价格上涨5.9%。

　　报告表示，中资电力股估值在12.7倍和1.6倍的09年市盈率和市净率；煤炭股估值在16.3倍和3.2倍的09年市盈率和市净率。维持中国电力(02380)“收集”，华能和华电(00902)(沪︰600011)H股“中性”评级，大唐(00991)(沪︰601991)H股和华润电力(00836)“减持”评级。维持神华(01088)(沪︰601088)H股、中煤H股和兖煤(01171)(沪︰600188)H股的“减持”评级。