高盛将中资电力行业的投资评级升至“中性”,以反映较预期为佳的销售量,同时哈尔滨动力(01133)和上海电气(02727)亦因股价下跌空间收窄,评级由“沽售”升至“中性”,相反东方电气(01072)则被列入“确信沽售”名单,高盛认为其估值相对于本身的历史平均值、MSCI中国指数及其他环球风电设备同业而言,均属过高。
高盛指出,中资电力股近日跑赢大巿,主要由于巿场憧憬风电及核电的产能增长,以及估计燃煤产能可以恢复,不过虽然高盛同意风核电的强劲增长,可带来长远利益,但认为东风的估值将难以支持下去。高盛给予东方电力的目标价为30元,即较昨日收巿价有下跌28.3%的空间。高盛估计,东方电气2008-2011年风电设备产量每年复合增长率达65%。同时高盛亦相信燃煤产能难望在短期内快速恢复,故将电力股2009-2011年的每股盈利预测调整-23%至+39%,目标价亦调整3-57%。
高盛指出,虽然电力公司可再订定较进取的产能增长目标,但融资限制及政府冗长的批核过程,可能令扩产计画延迟。
高盛予3中资电力股目标价:
目标价(元)
新 旧 调整幅度
东风(01072) 30.00 22.50 +33.3%
哈动(01133) 6.80 6.60 +3.0%
上海电气(02727) 3.50 2.40 +45.8%