大华
大华继显表示,中国食品<00506.HK>管理层指,葡萄酒销售增长自7月以来加速,8月销售增长达双位数字。基于9月和10月是传统销售高峰期及国内消费复苏,该行预计今年下半年葡萄酒销售额增长12%,而毛利率将保持稳定。
饮料方面,因为产能扩充,该行预测有泡饮料有20%增长。至于非有泡饮料,预计今年下半年销售额将增长逾80%。不过,因进口大豆价格从今年1月每公吨395美元,上涨至7月472美元,所以预计食用油毛利率下跌至10.5%;而食用油销售额增长只有单位数。
由于中国食品今年上半年业绩较预期好,较高毛利率,下半年有较佳前景,该行调高2009年和2010年纯利预测分别26%和16%。目标价6.6港元,相当于2010年市盈率19倍,重申“买入”建议。