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　　国泰君安(香港) 罗磊

　　金达控股09年上半年每股亏损RMB0.05,主要因为09年上半年产品需求不足和存货原材料成本过高。

　　但是我们认为公司下半年将受益于产品需求回升和原材料平均成本下降，因此09年下半年业绩将好于上半年，全年亏损将缩小。

　　由于上半年存货原材料成本过高，下调09全年EPS由RMB0.01至RMB-0.03。上调10年EPS由RMB0.02至RMB0.03，上调10年EPS由RMB0.04至RMB0.05。

　　由于公司09年上半年业绩较低，我们暂时维持“中性”评级。但是在经济持续恢复的基础上，我们认为公司股价将还有上升的空间，因为公司下半年业绩将好转，且公司股价目前仅为0.3倍的09PB。公司股价前期已大幅上升，接近我们先前目标价HKD0.35，我们上调公司长期目标价至HKD0.50，相当于0.45倍的09PB,或0.43倍10PB。