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　　新鸿基地产(00016 HK)09 年每股盈利同比下降62.8%， 重申“买入”

　　国泰君安(香港)

　　由于市场需求强劲，公司09 年物业发展营业额同比增长48%至约170 亿港元，投资物业营业额同比增长18%至约97.6 亿港元。由于录得投资物业重估损失，公司09 年每股盈利为4.04 港元，比我们及市场平均预期低约5%。

　　考虑到真实需求回升，低利率，供给有限等因素，我们认为2010 年香港楼市仍处于景气周期。公司为香港大型住宅及商业地产发展商龙头，预期2010 年可录得230亿港元物业销售收入。

　　维持盈利预测，预计2010,2011 年公司EPS 将同比增长57.2%，27.6%。上调预测NAV值至每股139.2 港元，评级维持“买入”，12 个月目标价上调至139.2 港元，对应1.0 倍的预测NAV 值。