中国银行(03988) 拟入股恒安标准人寿,利于完善综合化经营布局。
国泰君安(香港) 王晗
据媒体报道,中国银行(03988)拟通过全资子公司中银保险参股恒安标准人寿,目前已进入最后审批阶段。恒安标准人寿成立于2003 年12 月,注册资本13 亿元,英国标准人寿和天津泰达投资控股有限公司各出资6.5 亿元。中行对恒安标准人寿的持股比例将逼近50%,而现有两大股东持股将下降至各约25%。
根据保监会公布数据,恒安标准人寿09 年1-7 月保费收入在外资寿险公司中排名第十位,但由于竞争激烈,09 年保费收入出现同比下降,且市场占有率明显下滑。数据显示,09 年1-7 月恒安标准人寿实现保费收入人民币8.3 亿元,同比下降24%,市场占有率由去年同期的0.25%下降至今年的0.18%。
中行目前自身的保险业务看,其在中国内地保险业务平台为中银保险,主要以财产保险业务为主,1-7 月保费收入人民币11.56 亿元,同比增长37.6%,市场份额由0.57%提升至0.66%,体现出依托中行资源及平台的发展优势。
此次入股恒安标准人寿,实现中行内地寿险业务突破,与原有财险业务具有互补性,有利于完善中行保险业务能力。此外,中行入股后,预计将在公司资本,销售渠道,资源共享,产品开发等,多方面对恒安标准人寿业务有明显推动作用,银行保险业务综合经营的协同效应值得期待。
从财务上看,预计此次涉及资金规模仅相当中行资本的约0.2%,对09 年盈利基本没有影响,但对其长远实现综合化经营意义重大。中行资本实力雄厚,国际化及跨行业金融平台相对完善,有利于其将在未来金融综合化经营中占得先机。目前维持“买入”评级,目标价4.9 港元。