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　　瑞银

　　瑞银将特步国际<01368.HK>评级从买入下调至中性，此前将目标价从4.50港元下调至4.35港元。由于加强营销努力，该公司上半年广告和促销费用较上年同期增长71%。

　　该行表示，09年下半年及2010年特步广告和促销费用占销售额的比重可能上升，因为该公司继续赞助运动会和庆祝活动﹔瑞银认为广告和促销费用上升将抵消近期毛利润率增长的有利影响。并称，投资者可能关注其它近期上市的运 动鞋生厂商，后者的估值较低。