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　　大摩

　　摩根士丹利表示，比亚迪股份<01211.HK>上半年纯利较预期强劲，因汽油车协同效应远远抵销IT相关电池及手机业务盈利恶化，盈测维持不变。

　　不过，股价去年9月宣布获毕菲特入股后大涨460%，庞大估值溢价似乎不单反映盈利增长，亦对电动车及汽车电池等新业务有高度期望。

　　大摩则认为，缺乏中央大力支持，新业务短期不会成为估值动力。同时，相信市场忽略短期盈利波动及更集中发展新业务。评级重申“减持”，目标价20.2港元。