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　　花旗

　　花旗将百丽国际<01880.HK>2009-11年盈测轻微调高4%/3%1%，主要反映折旧及摊销开支减少，目标价相应由6.7港元上调至7港元；现价2010年预期市盈率20倍，估值仍然昂贵，评级维持“沽售”。

　　报告指，百丽上半年业绩符合预期，纯利较花旗原先估计高3%，主要因折旧及摊销开支较预期少；但新收购业务销售及毛利率仍低企，盈利能力改善速度可能未如市场预期，相信盈利增幅会由今年20%放缓至10/11年仅12%/10%。