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　　摩通

　　摩根大通将长城汽车<02333.HK>目标价由8.3港元轻微调高至8.8港元，反映盈测上调，即2010年预测市盈率11倍；评级维持“增持”，相信可为长线投资者提供良好价值，但非行业首选，因股价大涨后估值欠吸引，以及出口尚未见有意义复苏。

　　报告指，长汽上半年纯利2.62亿人民币，按年跌35.8%，收入升11.8%，高过摩通原先估计20%，但较市场共识低10%。关键因素包括销售回升；价值较高SUV出口回稳；综合毛利率轻微收窄至17.5%；及净现金水平39亿人民币，或每股3.6元人民币。2010/11年每股盈测上调6%，主要反映客车销售预测上调，及货车需求重拾。