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　　申万研究发表报告，将物美商业投资评级由跑赢大市降至中性，主因是其股价近期大幅上扬，目前估值溢价已反映稳健的基本状况。

　　报告指，物美上半年同店收入持续增长，相信主要来自产品结构的优化，及采取灵活的促销手法凝聚客流所带动，而公司上半年综合毛利率提升1.7%，净利润率亦保持稳定为4%。

　　不过，报告指，基于物美2009至11年每股盈利预测分别为0.37、0.45及0.54元人民币，该股现价已相当于09年预测市盈率27倍，及2010年的22倍，估值溢价已充分反映稳健的基本面。