信达国际 冯恒健

　　公司上半年盈利，按年上升17.8%，期内总毛利率按年升0.7%，至11.5%，公司美国业务，占总收入比率降至60%，而欧洲占收入比重则升7%至30%。虽然管理层估计09年营业额仍可维持双位数增长，惟于产品售价下降，毛利受压下，将对其盈利构成压力。德国百连锁企业Karstadt母公司Arcandor因不获政府贷款援助，正式宣布破产，出口股走势各异。市场普遍估计Karstadt占利丰(00494)及思捷(00330)总收入2-6%，其中前者或要为两年前收购Karstadt的采购业务作商誉减值，虽然此为非现金开支，并不影响公司的经营现金流，惟对公司整体盈利将造成负面影响。美国近期公布的经济数据参差，当地经济前景续存不确定性，同时续影响消费市场复苏速度，续建议趁股价反弹减持套现。

　　卖出价：23.35元(现价：21.75元)

　　支持位：20.70元