国浩资本

　　事件 : 厦门港股价自本行 4 月 20 日推荐以来已经上升约 53% 。

　　股价于过去 1 个月上升 53% 。如此大幅的升幅主要是由于国务院加快发展福建海西经济区 ( 主要城市包括厦门、泉州、福州、温州、汕头 ) 计划的刺激。厦门港股价飙升是由于巿场认为其将受益于该地区啓动发展后快速的经济增长。

　　国务院宣布已经制定计划支援台湾海峡西岸成立由整个福建省、浙江南部、广东北部与江西部分地区组成的新经济区，这个新经济区成熟后规模将与珠江三角洲与长江三角洲相当，珠江三角洲与长江三角洲是大陆经济最强大的动力来源。

　　然而，发展计划的细节尚末公布。就福建省而言，暂时尚未有任何特定行业将明确获得政府支持。

　　中国出口 4 月份按年下降 22.6% ，较市场预期差。厦门港集装箱吞吐量 2009 年 1 至 4 月份按年下降 10.2% ，下跌幅度超出 1 至 3 月份 8.2% 的降幅。尽管环球经济最差的情况已成过去，然而欧美的经济复苏的速度将颇为缓慢。整体而言，本行对中国的出口形势抱持悲观的看法。

　　本行维持 2009 年每股盈利按年下降 14% 至 0.12 元人民币的预测。厦门港目前股价相当于 2009 年市盈率为 12 倍，本行认为估值并不便宜。本行将其评级降为沽售，目标价仍为 1.4 元，相当于 2009 年市盈率为 10 倍。