信达国际 黄敏硕

　　截至3月底公司首季净利润跌9%，其内营业收入升11.5%，毛利率由08年24.4%跌至22.1%，主因是每吨水泥毛利下降，由53元人民币降至46元。国务院常务会议，上月底决定降低城市轨道、铁路及商品住房等多个行业项目的资本比例，受惠行业包括轨道铁路、公路及商品住房等，这些行业规定的资本投入比例降低，意味借贷获得放宽，更多项目有望上马，对水泥股有提振作用。公司年内投入70亿元在中西部兴建7条生产线，并于今年底陆续投资，由于灾后重建以及政府政策倾斜，09-11年中西部的需求强劲，加上现时四川水泥吨价，超过目前海螺平均价的1倍，海螺中长线投资价值续存，惟股价上周高见58.0元后回落，短线受制10天线，随著北京国资委旗下企业金隅水泥将赴港上市，届时相关影子股将短期受理，建议趁高减持。

　　卖出价：56.00元(现价：52.95元)

　　支持位：47.60元