大福证券

　　大福证券认为，如美兰机场(00357)向其母公司收购三亚凤凰国际机场，该公司的商业机场服务，将可以扩展至覆盖全海南省，届时该股将会获重新评级。

　　基于上述分析，继续建议买入该股，修订后目标价为5元，相当于比较便宜的2009年预计市盈率11.1倍，以及市帐率1.2倍，比内地机场业平均的2009年预计市盈率49倍，以及市帐率2.1倍较为吸引。

　　美兰机场于2008年上半年的纯利上升35%，而至1.18亿元人民币，故此预期该公司去年全年的纯利为2.05亿元人民币，同比上升47%。

　　交通流量显著增长及税务开支减少，都是该公司去年盈利上升的主要原因。美兰机场的免税期由2000年至2004年，调整至2004至2008年，该公司于其后2009至2013年的5年内亦可享有50%税务减免。

　　海口美兰国际机场于2008年处理的客运量、商业飞机升降架次，以及货运量分别为822万人次、63100次升降，以及132000吨，同比上升13%、11%及18%。该机场处理的客运及货运量，较去年内地航空业处理的客运及货运量同比增加3.3%及0.3%优胜。

　　受金融海啸影响，美兰机场的客运量增长于11月及12月同比减少5至8%，以致该公司的客运量由08年上半年的23%，显著放缓至08年下半年的4%。

　　由于海南省成为越来越多内地游客的旅游胜地，而该等游客的旅游计划受外来经济打击的影响较小，故美兰机场的客运量增长放缓应只属暂时。